相比之下，中國二線城市空置率偏高，存在供大于求的跡象。同時(shí)，二線城市供給量占比庫存約，14.29%，一線城市占比5.09%，今年二線城市新增供應(yīng)量較大、租金平穩(wěn)，在中國很多城市中，寫字樓市場的快速擴(kuò)張并不是完全由需求推動(dòng)，部分地方政府熱衷于對開發(fā)CBD:便于推動(dòng)土地開發(fā)，城市發(fā)展和整體房地產(chǎn)投資。
四、美國REITs:依托強(qiáng)大融資功能，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展
1、REITs定義
REITs(房地產(chǎn)信托投資基金)是一種集合眾多投資者資金，由專門機(jī)構(gòu)操作，獨(dú)立機(jī)構(gòu)監(jiān)管，專事商業(yè)房地產(chǎn)投資，并將所得收益按么資者投資比例分的一種投資方式。此投資方式使房地產(chǎn)投資變得大眾化，與房地產(chǎn)直接投資的形式和特點(diǎn)大相徑庭。
2, REITs發(fā)展歷史:稅收推動(dòng)演進(jìn)
美國是REITs發(fā)展歷史最長的國家，關(guān)于REITs的法律法規(guī)也是目前世界上最為系統(tǒng)和完備的。整個(gè)行業(yè)立法的發(fā)展進(jìn)程主要是由稅收推動(dòng)，利用一系列稅收優(yōu)惠政策驅(qū)動(dòng)REITsi市場的發(fā)展，
3、REITs結(jié)構(gòu)發(fā)展
》傳統(tǒng)的REITs結(jié)構(gòu)
實(shí)現(xiàn)了專業(yè)化管理，資產(chǎn)管理和運(yùn)作、租貨服務(wù)、物業(yè)管理等活動(dòng)都外包給獨(dú)立的合約方。在這個(gè)結(jié)構(gòu)中，REITs直接擁有資產(chǎn)。
》UPREITS結(jié)構(gòu)
數(shù)個(gè)房地產(chǎn)企業(yè)共同設(shè)立一個(gè)經(jīng)營性合伙企業(yè)，然后轉(zhuǎn)讓自有房地產(chǎn)，獲取合伙企業(yè)的權(quán)益，間接擁有房地產(chǎn)。合伙人得以延遲繳納稅收，直至權(quán)益轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金或REITS股票時(shí)才需納稅。
在設(shè)立經(jīng)營性合伙企業(yè)的同時(shí)，公開募集成立一個(gè)REITS，以融得資金換取合伙企業(yè)的權(quán)益，成為普通合伙人。此合伙企業(yè)可以通過增加有限責(zé)任合伙人的數(shù)目，從而擴(kuò)大REITS的規(guī)模，迅速達(dá)到上市融資所要求的資產(chǎn)。
